Как спекуляции на бирже влияют на цену зерновых

Цены на зерно только частично зависят от урожая и прогноза погоды. Большое падение цен на зерновые в последние годы обусловлено далекими от сельского хозяйства факторами - спекуляциями и состоянием финансового рынка.

Изначально такие виды контрактов как фьючерсы и опционы предназначались для страховки от изменения цен — хеджирования. Это договоренность между покупателем и продавцом о продаже по фиксированной цене, даже если на рынке она уже другая. Такая сделка позволяет защититься от колебаний цены в худшую сторону и не продать свой товар слишком дешево.  И 20 лет назад биржевые контракты на зерно, в основном, составлялись как раз для хеджирования. Но ситуация изменилась.

Финансовые инструменты типа фьючерсов и опционов начали использоваться не для защиты от колебания цен, а для их раскачивания ради быстрого заработка. Этому способствовали расчетные фьючерсы и некоторые стратегии по опционам, которые могут взвинтить стоимость.

Рынок зерновых интересен спекулянтам из-за ликвидности

Рынки зерновых фьючерсов имеют огромную ликвидность. Ликвидность — это способность актива быстро превращаться в деньги.

Высокая ликвидность фьючерсов достигается благодаря участию многих крупных игроков: сельскохозяйственных концернов, оптовых поставщиков, экспортеров, хеджирующих огромные объемы производимой либо закупаемой продукции при помощи фьючерсных контрактов. А раз так, то фьючерсы и опционы можно быстро купить и перепродать.

Раньше рынок зерновых не был интересен спекулянтам из-за того, что нужно было где-то хранить сырье или найти место для хранения в будущем. Но после появления расчетных фьючерсов, спекуляция на зерновых начала набирать популярность. В таких фьючерсах не прописано обязательство на хранение товара, между участниками только денежные отношения.

Это значит, что трейдеру не нужно брать на себя никаких обязательств по поставке товара, когда он приобретает контракт. Он может его просто купить и продать в нужный момент. Так как в этом фьючерсе прописана только сумма поставки, то его можно описать так: "сначала деньги — потом товар".

 

Безымянный.png

Спекуляции стимулируют изменения цен

Спекуляции на зерновых скорее стимулируют рост или падение цен, чем увеличивают частоту их колебаний. Например, Эль-Ниньо в Аргентине способствует более влажной погоде, и в апреле 2015 выпало в 4-5 раз больше осадков — это способствовало стремительному росту цены сои.

Одни трейдеры, как только узнают о подобном, покупают колл-опцион — договор, в котором предусмотрено право на выполнение контракта, когда цены повысятся. Другие игроки приобретают расчетный фьючерс с высокой ценой, то есть обязательство выполнения контракта. Трейдеры начинают спекулятивную игру, делая противоположные ставки на финансовом рынке, который имеет мало общего с реальным производством. Но из-за их спекуляций цены уже начинают меняться.

И понеслась: такой ажиотаж на рынке стимулирует еще больший рост цены. Вследствие увеличивается вероятность выполнения тех контрактов, которые скупили трейдеры, а значит, дорожает не только зерно, но и сам контракт. Потом трейдеры перепродают опционы и фьючерсы в наиболее выгодный момент, зарабатывая деньги. Такая же процедура происходит и при падении цен, только покупается пут-опцион — договор, в котором предусмотрено право на выполнение контракта, когда цены снизятся, и фьючерс с низкой ценой.

Что означают все эти покупки-продажи? Дело в том, что трейдеры на бирже торгуют бумагой — контрактами на выполнение поставки. В них прописана цена, по которой фермеры будут поставлять свою продукцию покупателю. Эти цены в контрактах могут быть завышенными и заниженными, потому что каждый прогнозирует разный уровень. Поэтому у трейдеров есть возможность для маневра: они могут играть как на рост, так и на падение, в зависимости от их прогноза.

Спекуляции на рынке зерновых можно назвать скорее усугубляющим фактором, который двигает цены в ту или иную сторону. Но они не могут формироваться только от одного фактора, каким бы серьезным не было его влияние.

Прогнозируя будущее состояние рынка, трейдеры зависят от других объективных обстоятельств, например, от погоды и объема производства. А фермеры планируют свои будущие посевы в зависимости от текущего положения на рынке.

Рынок зависит от ситуации на бирже, где продают еще не выращенное зерно

Вся группа зерновых фьючерсов сильно зависит от фундаментальных данных об экономике США. Это связано с тем, что большинство участников торгов — американские производители, экспортеры, спекулянты. И основным местом их торгов является Чикагская биржа, на которой заключается большая часть сделок по пшенице, кукурузе и сое.

А теперь главное: объем торговли на биржах уже давно превысил реальный объем продаваемого и покупаемого зерна на физических рынках. Только на Чикагской бирже в 2015 году объем торговли кукурузой в среднем за год превышает уровень мирового производства этой зерновой культуры в 13 раз. На секундочку: на бирже торгуют контрактами, в которых объем кукурузы в 13 раз превышает тот, который соберут с полей. А объем торговли соей превышает мировой уровень производства в 30 раз, пшеницы — в 8,5 раз.

Что же происходит благодаря этим спекуляциям? Эту ситуацию проще всего понять на примере рынка недвижимости. У тебя есть дом, цена на него меняется в зависимости от спроса на рынке и экономической ситуации в стране. То есть дом себе стоит, а его стоимость то падает, то растет.

Так и цена на зерновые: количество зерна остается примерно на том же уровне, но из-за действий трейдеров цена колеблется. За много лет спекуляций ситуация стала похожа на рынок недвижимости Киева в 2007 году, когда хрущевка на Троещине стоила столько же, сколько трехкомнатная  квартира в Праге. Сколько теперь стоит та хрущевка, когда спекуляции закончились?

 

trade on CBOT

Два отчета по зерновым, которых ждут трейдеры

Также к важным аспектам, которые влияют на цены и на поведение трейдеров, можно отнести Crop Progress Report — Отчет о созревании основных сельхозкультур и сборе урожая. Он публикуется каждый понедельник -  во вторник утром по украинскому времени. А 12 числа каждого месяца выходит USDA US and World Supply & Demand Report или Ежемесячный отчет об оценке мирового соотношения спроса и предложения в сельском хозяйстве.

Обе публикации оказывают большое воздействие на рынок зерновых, в результате чего сильно возрастает волатильность — уровень изменчивости цены. Если волатильность высокая, то цена может сильно измениться в ту или иную сторону, а если низкая, то цена остается примерно на том же уровне.


Как видишь, цены на зерно — это штука, которая лишь частично зависит от факторов производства. При этом цены на конечную продукцию — хлеб, муку, кондитерские изделия и корма — так сильно не колеблются. Поэтому каждому производителю зерновых важно думать об инвестициях в переработку своей продукции и сделать это частью долгосрочного развития бизнеса.

 

banner agritel

Понравилось? Лайкни нас на Facebook